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从上一年开端，军工板块迎来了一轮大涨，并在本年1月份创下阶段性高点，随后板块内个股开端了绵长的回调。受军工商场逐步复苏音讯影响，最近2个月板块迎来了修正。

不同于曩昔靠事情和财物注入推进股价上涨，从上一年开端，军工职业股价上涨的催化剂首要是成绩增加。从近期军工上市公司预发表的数据来看，也验证了军工板块全体景气量较好，但二级商场上走势与职业高速开展的趋势显着违背。

【资料图】

当今世界正阅历百年未有之大变局，十四五”是我国武器配备建造战略窗口期，军工职业将迎来多重工业拐点，职业高景气量趋势概率高，大部分公司都能保持比较快的成绩增加，板块或许迎来价值出资新时代。

进入下半年，军工板块行情会怎么走？军工职业有哪些特色？那些军工细分赛道值得出资者重视？

针对上面问题，易上市公司研讨院特邀长城基金研讨部军工职业研讨员翁煜平进行回答。

以下为精华摘要：

1、军工职业归于制造业，一般制造业的特色和规则军工职业也有，军工相对一般制造业在4方面有一些特别的当地。

2、从上一年开端，军工职业的出资逻辑现已开端发生变化了，推进股价上涨的逻辑不是像财物注入这样的幻想空间，而是实打实的成绩增加。

3、展望下半年，军工职业会有较大的出资时机，职业的根本面向好，上半年现已验证了，后边商场会逐步对下一年的成绩发生决心，因为职业里许多公司下一年会持续保持高增加，这些公司鄙人半年会有估值切换的行情，切换到下一年的成绩，从而带动板块上涨。

4、我国国防现代化的水平还有比较大的进步空间，首要体现在两个方面：①新式配备的占比比较小；②信息化的水平比较低。

以下为全文：

军工职业有四大特色

军工职业归于制造业，一般制造业的特色和规则军工职业也有，一起军工相对一般制造业也有一些特别的当地：①武器配备品类繁多，每个品类的量又不是很大，所以军工企业在出产交付上是多批次小批量；②武器配备的专用性比较强，再加上研发周期比较长，配套企业有必要参加预研，前期投入比较大，投入期也比较长，有必要比及配套的配备开端列装才干发生收入；③武器配备运转的环境比较复杂，对可靠性安稳性要求很高，对配件的价格敏感度相对低一些；④从事军工科研出产的企业有必要拿到相关资质，这对企业会发生额定的本钱。

军工板块将迎来估值切换行情

2015年，在大牛市的布景下，军工板块上涨的逻辑是财物注入，因为许多优质的军工财物都在系统内，在财物证券化的大趋势下，这些财物假如注入上市公司，会带来很大的成绩弹性，后来逻辑被证伪了，再加上2015年开端军改，有一部分需求被按捺了，板块也跟着调整了很长时刻。

从上一年开端，军工职业的出资逻辑现已开端发生变化了，推进股价上涨的逻辑不是像财物注入这样的幻想空间，而是实打实的成绩增加。能够看到，从上一年下半年开端，许多军工公司的成绩增速非常快，并且里边大部分公司未来三年都能保持比较高的增加，这背面有配备加快列装的拉动，也有国防工业系统从关闭转向敞开带来的增量需求，能够说上一年是军工职业出资逻辑发生变化的分水岭，军工板块上涨的驱动力现已切换到成绩增加了。

展望下半年，军工职业会有较大的出资时机，职业的根本面向好，上半年现已验证了，后边商场会逐步对下一年的成绩发生决心，因为职业里许多公司下一年会持续保持高增加，这些公司鄙人半年会有估值切换的行情，切换到下一年的成绩，从而带动板块上涨。

我国国防现代化有较大进步空间

我国国防现代化的水平还有比较大的进步空间，首要体现在两个方面：①新式配备的占比比较小；②信息化的水平比较低。未来三年，新式的航空航天配备会保持高速列装的态势，整个航空航天工业链会保持高景气量，工业链里那些卡位好的公司会有比较高的增加，别的，获益于职业全体信息化水平进步的公司也会有比较好的出资时机。

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